安徽省科创板、精选层、创业板申报区别？谁更赚钱？谁具“性价比”？

关于安徽省科创板、精选层、创业板之间区别在哪里？谁具“性价比”？企业该如何选择？如下：

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精选层是什么意思？

精选层是从创新层中挑选部分优质企业，然后才构建成的，简单来说精选层就是将整个市场上的个股梳理一遍，然后优中选优将其放在精选层的篮子里面。在精选层中，它的选择标准并不是以A股利润为先选择标准，它是从利润指标、收入增长指标、市值指标三者中选择，即上市企业满足其一即可入选。

精选层的推出主要是模仿纳斯达克市场的精选层，因为很多初创公司发展初期往往是不赚钱的，并且还是亏损和利润微薄的状态，所以精选层的推出可以实实在在地扶持这些企业。在这些企业为缺钱的时候拉他们一把，帮助他们成长。

对此，精选层的目的就是着重选择几个企业，然后在企业中培养出一到两个百度、阿里、京东之类的种子型公司。

科创板是什么意思？

科创板是由国家主席习近平于2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。

《实施意见》强调，在上交所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

创业板是什么意思？

创业板又称二板市场即第二股票交易市场，是与主板市场不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。中国创业板上市公司股票代码以“300”开头。

创业板与主板市场相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等要求上。创业板市场大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。

在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。

安徽省科创板、精选层、创业板申报区别？谁更赚钱？

有分析认为，创业板、科创板、精选层作为多层次资本市场改革的组成部分，这三个板块未来的方向是错位发展，而创业板的定位应该介于科创板和精选层之间，与后两者相比既有差异，又有交集。所以拟上市企业在具体选择在哪里上市时，还是要结合自身情况，“有所为有所不为”。

科创板对上市公司有科创属性的要求，创业板在这方面则没有明确的要求，而其他的合法合规要求与科创板趋同。

虽然创业板在改革后的上市门槛会有所降低，但也有一些“硬性”的指标。值得注意的是，相比科创板和精选层，注册制改革后的创业板的3套上市标准均对拟申报公司的净利润或营收有具体的要求。因此对那些还没有什么收入、尚未盈利的创新类企业而言，创业板就不是好的选择。

另外，注册制改革后的创业板对红筹或差异表决权企业的相关入门条件均要求近一年净利润为正，而科创板未有此要求。这就意味着，未来对尚未盈利的红筹或差异表决权企业而言，科创板将是更理想的上市地。

对于创业板与科创板的各自定位，上述投行业务总监表示，创业板和科创板都是我国多层次资本市场建设的组成部分，相关改革旨在错位发展。根据此次创业板的注册制改革来看，对于创业板的定位有偏重传统企业的倾向，而对科创板的定位则明确聚焦科创类企业。

选择精选层 or 创业板？

4月27日是精选层拟挂牌企业申报材料的第一天，恰好当天晚上《创业板改革并试点注册制总体实施方案》等有关创业板注册制改革的系列政策文件落地。

这样的巧合，让一些机构人士把精选层和创业板进行了一番“同框比较”。

根据《征求意见稿》，注册制改革后的创业板的第一套上市标准和精选层第一套进层标准都对净利润有所要求，且相关要求较为接近。创业板的要求是近两年的净利润累计不少于5000万元，精选层的要求是近两年净利润均不低于1500万元或者近一年净利润不低于2500万元。不过相比创业板，精选层的第一套进层标准，还对企业的加权平均净资产收益率有具体的要求。

此外，创业板的3套上市标准都对拟申报公司的净利润或营收有具体的要求，而精选层的第四套进层标准对净利润和营收均没有要求，只要求近两年研发投入合计不低于5000万元，而创业板的3套上市标准均不含研发投入的要求。

3个板谁具“性价比”？

虽然表面上看，企业无论在哪个板块实现上市都有机会体现其自身价值，例如以生猪养殖为主业的温氏股份，在创业板上市后曾长期位居创业板市值第一，而即使在改革前的新三板也不乏永安期货、钢银电商等各行业的头部企业。

不过据某上市券商投行人士介绍，一般企业上市选择哪个板肯定都是很谨慎的，选这个板而没有选那个板一般都有相关的原因。

不过随着今年创业板注册制改革的正式落地，此前科创板所有的估值优势将不再是独享。另外，目前不少申报精选层的企业其实也符合创业板的上市标准（尤其是创业板的第一、二套标准）。那么在这样的背景下，相比同样实行注册制的科创板、创业板，精选层的“性价比”又体现在哪里？

对此，资本邦研究院首席研究员夏然向记者表示：“根据创业板新上市审核规则征求意见稿，低门槛应为‘近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元’。当前创业板平均动态市盈率超过40倍，保守按照20倍市盈率来算，创业板低上市门槛预计市值应不低于5亿元，科创板低上市门槛预计市值不低于10亿元，而精选层低上市门槛预计市值不低于2亿元。因此相比科创板与创业板，精选层的上市门槛相对较低。精选层主要面向暂时无法达到创业板、科创板上市门槛的企业。且精选层有转板制度，在精选层连续挂牌满一年以上、符合交易所上市条件的，可以直接转板A股上市。后续随着企业成长壮大，满足相应上市门槛后可以选择转板上市。”

“从融资能力来看，当前申报精选层的企业平均预计融资2亿~3亿元，约为创业板上市融资金额的一半，对于暂时达不到创业板、科创板上市门槛但急需融资加快业务拓展的企业而言具有较好吸引力”，夏然指出。

此外，值得注意的是，精选层的4套进层标准里有2套与研发投入有关，而科创板的5套上市标准里也有2套与研发有关，但创业板的3套上市标准里都没有研发投入指标。

对此，夏然认为，未来精选层和科创板有望形成差异化的竞争格局，“当前，曾经挂牌新三板的企业占科创板已上市企业及在排队企业的比重均在30%左右，也就是说，新三板已成为科创板重要的企业资源池。科创板低上市门槛为预计市值不低于10亿元，而精选层低上市门槛为预计市值不低于2亿元，上市门槛的显著差异也为精选层与科创板差异化竞争打下了基础。总体而言，科创板、精选层将呈金字塔结构，科创板主要面向体量较大或相对成熟一些的企业；而精选层主要面向当前体量相对较小或成长依然偏早期的企业，并为这类企业提供公开发行融资上市的机会，这也体现了我国多层次资本市场建设正不断完善。”

虽然注册制改革后的创业板和科创板是不少企业更理想的上市目标，不过其通常并不算短的审核周期让“排队审核”成了常有的事。

而在一些业内人士看来，精选层在审核周期上可能有更高的效率。从近拟挂牌精选层企业的申报受理情况来看，全国股转公司通常仅用一天时间就完成了申报材料的审查和补充材料，并正式予以受理。此外，还出现了蓝山科技当天申报申请材料，全国股转公司当天就予以受理的情况。

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